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【中玻網(wǎng)】公司一季度業(yè)績優(yōu)異。公司四季度環(huán)比業(yè)績下降主要原因為,深圳浮法生產(chǎn)線計提減值,導(dǎo)致凈利潤下滑約7900萬,影響EPS約0.05元(考慮少數(shù)股東權(quán)益)。一季度公司浮法玻璃和工程玻璃銷售情況良好,浮法玻璃價格持續(xù)高位運行,預(yù)計公司一季報業(yè)績在3億左右,折合EPS0.25元/股,同比增長達到385%。
業(yè)績符合預(yù)期。公司09年實現(xiàn)營業(yè)收入52.79億元,同比增長23.5%,實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤8.32億元,同比增長98.04%,折合EPS0.68元,符合我們的預(yù)期0.68元。其中四季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入17.32億元,較08年同期上漲約73%,實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤2.54億元,環(huán)比下降約20%,折合EPS0.21元。09年業(yè)績分配方案10轉(zhuǎn)增7股,同時每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.5元。
分業(yè)務(wù)情況來看平板玻璃、工程玻璃盈利優(yōu)異。公司盈利占比較高為平板事業(yè)部,實現(xiàn)營業(yè)收入31.09億元,凈利潤4.91億元,收入和利潤占比達到59%。其次為工程玻璃事業(yè)部,實現(xiàn)營業(yè)收入19.31億元,凈利潤3.8億元,收入和利潤占比達到37%和45%。
維持增持評級。由于建筑節(jié)能玻璃銷售情況良好,目前市場仍以工裝為主,未來將受益國家相關(guān)節(jié)能政策,積較發(fā)展民用節(jié)能市場,長期趨勢向好。我們維持公司10-12年盈利預(yù)測1.02/1.14/1.32元。由于公司主營盈利優(yōu)異,業(yè)績具有一定安全邊際,同時產(chǎn)品符合節(jié)能環(huán)保趨勢可以給予10年市盈率25倍,目標價格25.5元/股,維持“增持”評級。
建筑節(jié)能玻璃和新能源業(yè)務(wù)為未來增長亮點。公司引進的年產(chǎn)46萬平米(3450噸/年)太陽能薄膜電池用TCO玻璃生產(chǎn)線,預(yù)計將在10年4月量產(chǎn)。公司作為工程玻璃行業(yè)技術(shù)龍頭,產(chǎn)能保持穩(wěn)步增長,公司工程玻璃目前產(chǎn)能達到1185萬平方米,預(yù)計至2012年增加900萬平方米鍍膜大板的產(chǎn)能以及240萬平方米中空鍍膜的產(chǎn)能,合計1140萬平米。工程玻璃產(chǎn)能增長96%。同時浮法玻璃方面公司規(guī)劃了吳江的兩條600t/d和900t/d的高等浮法玻璃生產(chǎn)線,預(yù)計可在2011年初投產(chǎn),公司浮法玻璃產(chǎn)能增長約50萬噸。
2025-03-11
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